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翰啸:对付热钱放入池子不如坚壁清野_经济学家高连奎

发布时间:  浏览: 次  作者:丘素莉

翰啸:对付热钱 放入池子不如坚壁清野

来源:中国经营网时间: 2010-11-22 09:41 作者:翰啸字体:大中小

11月19日晚间,央行宣布从2010年11月29日起再次上次上调存款准备金率0.5个百分点。

11月19日晚间,央行宣布从2010年11月29日起再次上次上调存款准备金率0.5个百分点。此次上调准备金最大的动因无疑是配合国务院的全国性价格治理,也是对付已经开始的大规模通货膨胀。而在此之外,提高存款准备金率是否与之前的“小川池子”说法有关,也很值得剖析。毕竟中国最具才气的金融学者刘煜辉已经明确指出“小川池子”是存款准备金,而中国最权威的金融专家夏斌认为的“小川池子”是综合性政策中也包含存款准备金措施。

话分两头,先说通货膨胀的问题。笔者一直认为中国的通货膨胀是长期因素,其根本原因是长期的货币超发,资产价格上涨推动,劳动力结构改变三大因素所致,而提高存款准备金也很难从根本上起到作用。

通货膨胀虽说是货币现象,从更本质上来说也是劳动生产率现象。上世纪80年代里根上台后,先是听信佛里德曼进行货币紧缩,结果造成了经济衰退,失业增加。最后还是学派出山,从提高劳动生产率的角度拯救经济,才力挽狂澜于既倒。中国长期性的通货膨胀也只有通过长期性的提高劳动生产率才可以。

下面,我们重点分析小川池子的问题,笔者一直怀疑,我们有没有必要用制造这样一个池子。热钱是饿狼,小川池子的含义不知是给狼一块肉,让他老实吃着,还是将狼引入一个陷阱,将其关起来。后者虽然看似巧妙,但是狼会那么傻吗?

笔者认为中国与其为热钱准备个池子,不如坚壁清野。也是热钱即使来了也让他无利可图,以此让热钱主动放弃对进入中国的打算,至少也可以让更少的热钱进入中国。

当代中国存在着不少的可以让热钱获利的领域。中国也很喜欢将各个的泡沫归咎到热钱身上。但我们必须指出的是,中国任何一领域泡沫的资金大部分都是国内资金在作祟。炒楼如此,炒股如此,炒作艺术品如此,炒作农产品也是如此。比如媒体披露在对某贪官抄家时,发现了两吨大蒜既是明证。而热钱只不过是起到了推波助澜的作用。

对于中国投机炒作的资金来源,郎咸平教授一直热为是制造业资金转移,而笔者并不反对这观点,笔者要补充的是中国除了制造业资金外,仅仅普通居民的闲散资金是一个非常可观的数目。而这些资金很容易进入商品炒作的领域。

笔者曾经提出通过立法禁止炒作的建议。其根据如下:一现在是信息社会,是普通人也很容易进入炒作领域;其次社会上总是存在闲散资金,别是中国这贫富差距很大,而社会保障制度不健全的国家,这些资金即使是银行高利率的情况下,也是不安分于放在银行的,而是进入各投资渠道。三炒作这个东西,没法疏导,只能是防堵。因此中国对于投机炒作一定要保持高压态势,而在这方面立法是非常必要的。

对于“坚壁清野”的防热钱措施,其主要包含三点,一是暂不加息,不拉大中美之间的息差,以防止热钱利用息差套利;其次是缓慢升值,防止热钱利用人民币升值套利;第三是严防投机炒作,防止热钱进入中国后获利。只要这三点能够做到,热钱不会进来,是进来了也只能是存到银行。此时银行业成为了所谓的“小川池子”。也只有在这样的前提条件下,提高存款准备金率,才是对付对冲热钱的手段。除此之外,提高存款准备金率伤害的只能是中国的实体经济,而热钱却毫发无损。

作者:翰啸 财经学者 《中国大形势》一书作者

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